Para el gerente de Estudios de Vantrust Capital, las últimas cifras económicas sugieren mantener “el dinero en la mano” en el corto plazo.

—Tras el IPC de 0,9% de octubre, el Imacec de 5,5% y el poco probable recorte de la tasa, ¿cómo analiza el escenario de inversión?
—Desgraciadamente el Banco Central está atado de manos y no puede bajar la tasa con una inflación de 0,9%, lo que es negativo para las acciones, porque con esto al Central se le hará difícil tomar medidas que estimulen la economía y eso es malo para este tipo de instrumento. Eso sí, no es un tema como se plantea, que si los bonos estén más atractivos que las acciones, sino que el mercado empezará a descontar que con este escenario inflacionario será más difícil darle el estímulo necesario a la economía, porque con un cobre a este precio (US$1,76) y con el mundo desacelerándose, claramente vamos a tener un impacto en nuestro crecimiento.
—¿En estos momentos optaría por renta fija o variable?
—El flujo de noticias de afuera es negativo y en Chile se empezará a poner malo en los próximos meses, lo que va a minar la confianza y podría traer de vuelta el miedo. En consecuencia, prefiero invertir en renta fija versus acciones. Ojo que todos se las están jugando en bonos, porque ven menos riesgo, pero yo me la juego porque veo que las tasas van a tener que bajar de aquí a tres o seis meses y eso producirá ganancias de capital en los bonos.
—En este difícil escenario de renta variable, ¿mantendría una posición en las eléctricas, como apunta el mercado?
—Sí. Las tarifas se van a mantener altas y por sus fundamentos el flujo de noticias le va a pegar menos. Tengo preocupación por el retail y en la banca no me cuadra que estas instituciones hayan recuperado tanto precio, tomando en cuenta que vamos a enfrentar una desaceleración y morosidad de las carteras, entonces soy vendedor de todo lo relacionado al consumo y me refugio en el eléctrico.
—¿Concuerda también con ponderar a Endesa o Enersis?
—En estos momentos estoy fuera del mercado. Para mí la acción que más me gusta se llama “caja” (en el corto plazo), es decir con la plata en la mano.
—¿No es momento de invertir entonces?
—La acción más defensiva de todas es “caja”. Esa es la acción que me gusta. El flujo de noticias es bien negativo, por lo que las probabilidades juegan más en torno a que las bolsas tiendan a aflojar a que suban. Las bolsas todavía no pueden descontar una recuperación de la economía. Estamos un poco adelantados con eso. Quizás eso podría pasar en enero.